Оценка стоимости компании: Почему финансы фирмы изучаются как корпоративные финансы? #2
Оценка стоимости компании: Почему финансы фирмы изучаются как корпоративные финансы? #2
Информация о видео:
Источник: YouTube
Метод получения текста: Автоматическое распознавание
О компании TerraDocsInvest
Скачать презентацию
00:03
[музыка]
продолжим отвечать на вопрос почему
финансы фирмы и изучается в рамках
корпоративных финансов на слайде сейчас
а дрожжина очень важная характеристика
корпорации как объекты изучения связано
со спецификой формирования собственности
на этот тип компании препараты это
акционерная компания открытого типа и
это означает с одной стороны что она вся
00:38
скроена из долей в собственности и
свойственно долевая собственность
собственность может быть
раздробленно на мелкие доли она может
быть сгруппированы в самых разных
комбинациях она может быть распыленной
или напротив сконцентрированный и вот
это долевое участие позволяет добиваться
любой структуры собственности во вторых
корпорации безусловно свойственно так
называемая ограничено ответственно
собственника который означает что если
01:09
приходят сложные времена и нужно
отвечать
имуществом корпорации по каким-то
обязательствам каждый конкретный
собственник не отвечает полностью по
всем обязательствам компании и его
ответственность ограничена теми
номиналами долей в капитале которой он
софт на имеет приобретая то или иное
количество акций компании и вот вот эта
легкость вот эта маневренность позволяет
создавать самые разнообразные структуры
01:40
собственности тот факт что у
собственника ограниченная
ответственность
дает ему большую гибкость тот факт что
это могут быть самые разные доли их
может быть много
или наоборот мало дает возможность
создавать как я уже отмечала
концентрировано или распылённый
собственность и более того даже
формировать так называемые сложные
структуры собственности
создавать холдинговые компании
заниматься перекрестным владением то
есть создавать самые разные гибкие
акции бизнесов которые отличаются тем
02:13
что помогают быстрее и возможно более
успешно решить кучу проблем возникающих
в конкуренции на товарных рынках и в
конкуренции на рынке капитала 2 не менее
яркая характеристика акционерной
компании открытого типа которые можно
наблюдать поскольку это открытого типа
компания это то специфика который
возникает во внутреннем контроле и
внутреннем управлении а я не случайно
этом слайде в заголовке оставил
02:44
английский термин garden and corporate
governance
в русском языке нет адекватного синонима
речь не идет о менеджменте
я все-таки прошу говорить об этом как о
корпоративном управлении речь идет о том
что в компании акционерного типа
существует три группы очень важных
участников
конечно это безусловно собственники у
них есть свои интересы свои мотивы
вхождения или оборот выхода из этого
бизнеса у них есть свои стратегические
03:16
цели установки и задач и вовсе не
обязательно все эти интересы даже в
рамках одной группы акционеров совпадают
как мы уже говорили они могут распылены
эти акционеры владея очень мелкими
долями напротив они могут
сконцентрированы и поэтому мы и вправе
предполагать что интересы тех кто
владеет контрольными пакетами или к
просто крупными пакетами акций
вовсе не обязательно будут очень точно
совпадает с интересами акционеров
владеющих отдельными мелкими
03:48
долями другой стороны есть менеджмент
которого акционера нанимают на работу за
вот эти профессиональные качества за
успехи за достижение там есть своя
внутренняя иерархия но независимо от
иерархии у менеджмента стране с
акционерами
тоже есть свои собственные интересы и
свои собственные мотивы и в
корпоративных финансах поэтому принято
говорить меня зовут это агент которого
нанимает собственник который
является как бы принципам относительно
агента заключают с ним контракт и пытают
04:20
в этом контракте описать те интересы
которые свойственны основной группе
собственников но нет гарантии что
интересно и мне нужно то будут совпадать
с интересами собственников так же как и
нет гарантии что интересы отдельных топ
менеджеров будут совпадать с интересами
других
топ-менеджеров компании таким образом и
в этой группе участников внутри
корпорации есть очень интересный бурный
процесс
совпадение не совпадения интересов и
мотивов и вы вправе предполагать что
04:52
собственно и делается в корпоративных
финансах дальше что интересы менеджмента
и собственников могут очень часто просто
противоречить друг другу и наконец
собственники избирают совет директоров
both of directors
директора компании прежде всего должны
заниматься выявлением вот этих
расхождений в интересах и в мотивах
поведения участников
среди между то так же как и среди
собственников и выявляя эти расхождения
05:23
не должны заниматься балансированием
этих интересов поиском компромиссов для
того чтобы как то вместе решать очень
важные и очень сложные и очень
динамичные задачи развития этого бизнеса
и советы директоров тоже могут быть
по-разному структурированным и там тоже
формируются определенные интересы у
разных участников
у разных директоров компаний когда мы
будем с вами обсуждать
наш в нашем последнем пятом курсе
05:55
проблему формирования подхода к
управлению на основе задачи приращение
стоимости компании у нас будет
специальная тематика или специально
недель это священное тому как может
добавить стоимость компании совет
директоров компаний сейчас на этом
начальном этапе нашем первом курсе в
нашей первой неделе я еще раз всего лишь
хочу подчеркнуть что именно в компании
открытого типа акция
нервной компания открытого типа нам
06:25
гораздо легче проще обстрел с другими
компаниями наблюдать вот эти расхождения
интересов различия в мотивах участников
и те инструменты которые совет
директоров может или напротив не
способен а противопоставить этим
различим может или не может он это
балансировать и в этом плане он может
или не может способствовать превращению
стоимости компаний далее по курсу когда
мы будем двигаться во втором курсе
структуры капитала компании или когда мы
06:57
будем говорить третьем курсе об
инвестиционных проектах компании
особенно а таких крупных стратегических
сделках как слияние и поглощение других
бизнесов
мы отчасти будем возвращаться к этой
проблематике расхождение интересов и
мотивов участников бизнеса
наконец нельзя не видит что у корпорации
есть и другие очень важные отличительные
характеристики выделяющие сего мира
бизнесов и из самых разнообразных
форматов
ведения бизнеса еще раз подчеркну что
07:29
именно компания открытого типа
акционерной компании открытого типа при
приобретает капитал
открыта на рынке капитала этот процесс
может быть явно наблюдаем также как мы
можем явно наблюдать повод тем изменения
которые происходят на рынке капитала в
курсах ценных бумаг компании как одна
компания на рынке капитала конкурируя
другой компании за деньги инвесторов это
невозможно сделать на примере других
форм бизнеса а здесь это в общем то нам
08:01
в какой-то мере данное мы не можем не
использовать этого преимущества и
безусловно важно также подчеркнуть что
именно компания открытого типа
акционерной компании открытого типа
должна готовить публичную
годовую отчетность достаточно детальную
структурированную по определенному
дарту эти формы отчётности вы будете
рассматривать и основные отчеты в
течение как раз 1 2 и 3 недели данного
08:31
курса и конечно вы понимаете что когда
компания продает свои ценные бумаги она
может это делать через биржевые
механизмы различные фондовые биржи и там
тоже возникают дополнительные требования
к раскрытию информации и конечно вы
понимаете что если компания как мы уже
сказали корпорация открыты конкурирует
на рынке капитала за деньги инвесторов
разного вида она будет заинтересована в
том чтобы какие-то потоки информации
передавать с тем аналитиком которые
09:02
ведут тщательно анализ этих компаний или
как мы говорим покрывают деятельности
этой компании в своих аналитических
обзорах таким образом обобщая мы можем
дать предварительный потерь портрет так
что собственно изучается в корпоративных
финансах да прежде всего это
совокупность принципов
это совокупность система концепций а
также более конкретных методик и
аналитических инструментов которые
09:34
призваны
описать все виды финансовых решений
фирмы от привлечения капитала до выплат
инвесторам компаний и не просто описать
что происходит каковы мотивы какие
именно решения приняты почему они
приняты
выяснить побудительной причины и мотивы
и интересы но и обязательно выявить
каковы же результаты всех этих видов
финансовых решений корпоративные финансы
предполагают что результаты мы должны
10:04
увидеть прежде всего стоимости компании
потому что как я уже сказал а у компании
открытого типа
торшин очевидно на рынке капитала
движутся курсы и акций и вот эти
рыночные целые рыночной оценки очень
важный индикатор
направление изменения стоимость
бизнеса когда курс идут вверх и это
продолжается устойчивым можем говорить о
том что видела речь идет о повышательной
трендах фундаментальной стоимости этого
бизнеса не только в рыночной оценки
когда эти курсы движутся вниз мы можем
напротив сказать о том что есть какие-то
10:35
неблагоприятные в течение обстоятельств
в этом бизнесе что тащит вниз что
разрушают эту фундаментальную стоимость
компании
и поэтому наша задача выявить как
деятельность фирмы на это влияет
отслеживать эту деятельность через
потоки денежных средств
наша задача увидеть какова система
интересов мотивов что преобладает этих
решениях и поэтому каким образом
конечном счете все эти мотивы и интересы
могут влиять на результаты деятельности
фирмы я у желаю успеха в этом первом
11:08
курсе и передаю слово своему коллеге
сергея козлова
[музыка]
