Практический вебинар по направлению «Оценка бизнеса» (от 07.09.2017г.)

00:04

по присоединился начнем с вами сегодняшний вебинар он будет посвящен подготовке к сдаче экзамена по направлению оценка бизнеса рассмотрим с вами сегодня так же как и на предыдущих направлениях решение задач которые представлены в том числе и примеров на сайте минэкономразвития индивидуального задания а также некоторые задачи которые были непосредственно на самом экзамене вот но

00:36

это у нас будет первый вебинар с последующей мы будем еще дополнять задачи разбор по мере появления информации в базе задач его просто в том числе теоретических вот а сегодня как бы начнем в первый урок а скажем так так итак сейчас мы с вами пройдемся несколько по теории вспомним некоторые формулы для того чтобы нам потом впоследствии можно было применить их на

01:06

практике при решать задачи и так цикл оборотного капитала для этого нам с вами необходимо определить оборачиваемость дебиторской задолженности оборачиваемость запасов и оборачиваемости кредиторской задолженности цикл оборотного капитала это скажем так сумма оборачиваемости днях дебиторской задолженности и запасов за вычетом оборачивайся кредиторской

01:39

задолженности на самом деле такая задачка есть в примерах ментального задания кто-нибудь прорежь и валу же задачи и new дуального задания добрый день айдар маратович так никто видимо да не про решил ну ладно сегодня прорешаем часть хотя бы так но я не знаю как бы

02:47

все жили знакомые с расчетом коэффициентов оборачиваемости то есть это выручка это отношение выручки к среднему остатку дебиторской задолженностью либо наконец периодом все будет зависеть от данных которые у вас имеются в задачи в условиях задачи дальше коэффициент оборачиваемости запасов это отношение себестоимости к среднему остатку запасов либо также на конец периода коэффициент оборачиваемости кредиторской

03:18

задолженности это себестоимость деленное на средний остаток кредиторской задолженности но также либо наконец периода все зависит от того какие вам условия будут представлены в задаче оборачиваем днях либо 365 дней либо 360 либо 366 на примерах при оценке бизнеса были задачи которые бы указано что год у нас равен 3 166 дням то есть тоже нужно обращать внимание внимательно читать

03:47

условия так полная стоимость компании в эта рыночная капитализация компании на p плюс рыночная стоимость долгосрочных обязательств минус наиболее ликвидные активы то есть это рыночная стоимость плюс чистый долг так далее стоимость бизнеса доходным подходом вас определяется как терминальная стоимость бизнеса и

04:22

сумма денежных потоков где эта ставка дисконтирования n количество периоду и и это номер соответствующего периода но думаю здесь тоже все эту форму знают как бы тем более мы здесь собрались именно чтобы вспомнить они научиться оценке бизнеса денежные потоки да да различается без долговой денежный поток и денежный поток собственный капитал не долговой денежный

04:57

поток то есть на инвестирует это у нас чистая прибыль плюс выплата процентов скорректирована на ставку налога на прибыль плюс амортизация минус изменения чистого оборотного капитала и и минус капитальные вложения на собственный капитал денежный поток определяется как чистая прибыль плюс амортизации плюс увеличение долгосрочной задолженности на в данном случае мы учитываем минус уменьшение долгосрочной задолженности то есть это мы учитываем здесь изменения долгосрочной задолженности минус изменения чистого

05:28

оборотного капитала и капитальное вложение так нет вопросов дальше тогда вспоминаем ставки дисконтирования как рассчитывается модель оценки капитальных активов для денежного потока на собственный капитал определяется по данной формуле то есть это доходность по безвиз к максиму плюс

06:01

разница общей доходности рынка и доходности по безрисковым активу умноженное на коэффициент бета которые отражают рискован и служения по отношению к рынку и показывай чувствительность изменения доходности акций к изменению доходности рынка и плюс иные риски до премии включающие и не систематически и риски компании бета бета без рычагова и определяется по формуле

06:36

как бета рычагова и делить на 1 плюс отношении от долг собственному капиталу очищенная от налога бета рычагова и это без ручек то есть принципе достаточно выучить одну формулу и из нее уже вывести вторую на экзамене можно как бы в принципе не учи тебе форму я думал каждый знает правила математики сможет из одной форму вывести другую на экзамене было очень ну достаточно много

07:08

задач именно на определение бед и рычагова и без рычагова в том числе в составе допустим сложных задач когда нужно было определить там стоимость бизнеса и определить в том числе и на ставку дисконтирования либо были отдельные задачи именно на определение об этом той или другой так модель средневзвешенной стоимости капитала

07:38

это у нас для денежного потока на инвестированный капитал в данном случае мы определяем ее как ожидаемым требуем доходность заемного капитала очищенная до от налога скорректированная на ставку налога умноженное на долю заемного капитала и плюс ожидаемый доходность собственного капитала на соответствующую долю собственного как-то так это мы с

08:12

вами все вспомнили дальше терминальная стоимость это ожидаемая величина стоимости на дату окончания прогнозного периода определяется он у нас как правило по модели гордона формула также у вас на экране то есть это денежный поток за последний год прогнозного периода с учета долгосрочных темпов роста деленная на ставку скажем так капитализации которая определяется как ставка

08:42

дисконтирования минус темпы роста если же нужно обратить внимание что указано в задаче даны вам денежный поток за последний год прогнозного периода или первый год пост прогнозного периода данном случае будет плеча в том что нужно будет ли учитывать темпы и долгосрочные темпы роста при определении денежного потока или нет тут тоже

09:10

обращать внимание так какие у нас бывают расчеты стоимости в пост прогнозном периоде это метод расчета по ликвидационной стоимостью метод расчета стоимости метод расчета по стоимости чистых активов метод предполагаемые продажи и метод при по модели гордона то есть данный вопрос на самом деле есть в теоретической части и не дуального

09:46

задания которое размещено на сайте минэкономразвития тоже могут запускать ошибку в этом вопросе потому что как правило мы с вами пользуемся только но определяем стоимость пас прогнозный период по модели гордона и как бы можно допустить ошибку указав только данный метод но мы с вами знаем да что у нас их

10:18

несколько дальше мультипликаторы мультипликаторы у нас есть интервальные и момент интервальном относятся мультипликатор такие как цена на прибыль цена на денежный поток цена дивидендные выплаты и цена выручка от реализации к момент нам относится цена на балансом стоимость активов и цена на чистую стоимость активов такие вопросы тоже есть теоретической части именно в индивидуальном задании насколько я помню

10:53

там есть вопрос какие из мультипликаторов относятся к интервальном вам нужно выбрать из перечня который там есть так это мы с вами вспомнили и приступаем к задаче практика решения задач у нас такая же вы вначале пытаетесь решить задачу пишите в чат свои решения а потом мы с вами разбираем как правильно у кого какие результаты получили семье

11:26

какую ошибку допустил так как задачи сложные первые я предлагаю там на нее потратить ну минуты две-три то есть начинаем [музыка] если надо я могу переключать на слайды с формулами так давайте [музыка] [музыка] [музыка] [музыка]

14:50

[музыка] [музыка] [музыка] но на экзамене же тоже есть возможность перечитать повторном так прошу прощения кто-нибудь еще решил да конечно давайте единственное здесь в условиях сдачи не указано на какой период дисконтировать в задачах на экзамене там точно

19:53

указываются на какой период дисконтировать на середину или наконец в данном случае давайте будем принимать что если в условиях не указано что на середину то мы принимаем наконец хотя в данной конечно задачей тут неважно на середину или наконец но все равно потому что в любом случае мы будем

20:25

наконец здесь считать но и я просто не помню остальные задачи указывая на какой период нужно дисконтировать поэтому договоримся что если не указано то наконец итак давайте смотреть или еще кто-то

21:20

решает итак первая задачам правильный ответ 20 4 [музыка] здесь у нас с вами уже дано рыночная премия это отношение общей доходности

22:11

рынка и безрисковый то есть она уже нам дано в чистом виде рыночная премия поэтому мы с вами девять процентов прибавляем 1 2 это бета умноженная на 7 и рыночную премию и прибавляем 3 процента за малой капитализации получили 20 4 здесь во второй задачей округлила только для того чтобы если у кого-то получается там закругление другие

22:42

немножко в ответ и чтобы понятно было что правильно лишь на то есть смотрите в данном случае мы видим что у нас до денежный поток первого года пост прогнозного периода то есть значит он уже учитывает долгосрочный темпы роста 3 процента поэтому мы никоим образом не корректируем эту стоимость в день этот день джим поток но нам нужно с вами определить ставку капитализация это 16 ставка дисконтирования минус темпы роста

23:15

денежных потоков 3 процента получили с вами терминальную стоимость 6 миллионов 690 2308 рублей но по задаче нам нужно с вами определить не просто стоимость терминальную стоимость до а текущую стоимость следовательно нам нужно с вами и и еще и привести на дату оценки изданном в этом варианте мы уже с вами используем ставку дисконтирования 16 процентов и семь лет периода получаем

23:49

два миллиона триста шестьдесят восемь но умер нердом получилось два миллиона триста шестьдесят семь с копейками 800 и 900 рублей вот всем понятно как решалась задача вот у тех у кого получился другой вариант напишите в чате что было не так как у меня на примере ну 116 что правильно здесь просто прям

24:52

формул q расписала так умножили на 10 3 отлично когда давайте следующий задач необходимо определить ставку дисконтирования для денежного потока на инвестированный капитал российской компании если известно что доля заемного капитала составляет 27 процентов безрисковая ставка по государственным обязательствам россии федерации российской федерации ставлять семь процентов коэффициента b то равен 1 и 2 рыночная премия составляет 10 процентов премия за размер компании 3 процента

26:04

специфические риск 3 процента а средневзвешенной до налоговая ставка по кредитам выданное нефинансовым организациям за последние полгода составляет восемь процентов ставка налога на прибыль 20 процентов так формулы но здесь вам нужно на самом деле две формулы 1 для того чтобы определить для ставку для собственного так и нужно вам ещё вот эта формула для решения этой задачи

31:41

данные нужны задачи [музыка] айдар маратович этого на четвертую задачку от яда туда нужно так примет решил третью задачу так а

35:19

четвертую если для 4 нужно открыть сайт по построению денежного потока я могу вам открыть если не помните так смотрим ну наверное вам не видно и почему-то не могу увеличить картинку хорошо вернуть на условия задачи все посмотрели

37:52

[музыка] [музыка] так у нас два варианта я пока вижу 325i 350 ой вот 215 еще кто-то решает или

40:21

разбираем так ну давайте тогда посмотрим первое третья задача точнее 1997 считаем и знать первое действие это мы должны с вами для собственного капитала посчитает ставку дисконтирования да это семь процентов безрисковым плюс 1 и 2 beta умноженное на 10 на рыночную премию плюс три процента размер компании из-за специфический риск 3 процента получили

41:56

25 далее 25 мы умножаем на 073 так как доля заемного капитала студия 27 процентов следовательно собственного 73 процентов и прибавляем 8 процентов очищенного от налога то есть 8 умножаем на 0 8 и умножаем на 0 27 нам долю заемного капитала получаем итоговую ставку 1997 процентов вторая задача

42:32

определяем с вами чистую прибыль да это у нас выручка минус себестоимость и очищаем от налога дальше необходимо нам с вами определить амортизацию который составляет 25 процентов от себестоимости то есть плюсом да и так отнимаем с вами капитальные вложения и еще нам необходимо с вами учесть

43:04

изменения собственного оборотного капитала так и он у нас норма требуемая собственно пытался 10 процентов от выручки и еще у нас с вами здесь есть привлечения долгосрочных займов сумме 100 рублей мы их тоже прибавляем итого получается 215 почему не верное решение себестоимость 800 но если вы пересчитаете здесь на самом

44:04

деле 800 так в секундочку здесь 250 до это изменения выручки за период то есть нам с вами нужно определить собственный оборотный капитал и он составляет изменение нужно заметьте 10 процентов 10 процентов мы можем с вами взять за предыдущий год за текущий год по 10 процентов и посмотреть какой

45:39

будет изменение но проще было просто не за 110 - 850 до и умножить на 10 процентов то есть это будет изменение капитала так но 1100 -800 умножаем на ставку налога прибавляем 0 25 они выгрузили на ресурсы эту презентацию но менее нету ресурсов и дешёво общедоступных

46:20

что вы такое умножаете на 1100 смотрите сейчас загрузят презентации давайте я сделаю на рабочий стол выведу в excel и посчитаем так давайте

46:59

пока загружается я могу вам может 5 покажу смотрите сейчас загрузится [музыка] [музыка] [музыка] [музыка] что-то происходит так пока не

48:33

загружается смотрите у нас с вами выручка рассматриваемого года составляет 1100 чтобы определить прибыль нам нужно из 1100 вычесть себестоимость 800 и умножить на 0 8 то есть очистить еще и от налога это у нас с вами получается тесто на калькуляторе это считаем 1100 -800 300 умножаем на 0 8 получилось 240

49:11

далее нам с вами нужно определить амортизацию амортизация составляет 25 процентов от себестоимости следовательно 025 мы с вами умножаем на 800 получилось 200 да да да но здесь я опечаталась именно в в циферки а результатом правильной 200 получается что 200 плюс 240 вычитаем 300 это у нас с вами капитальные вложения

49:50

они вычитаются и нужно еще прибавить 100 рублей долгосрочного займа и вычесть изменения оборотного капитала но для этого нам нужно найти его а он определяется у нас это выручки предыдущего года у нас 1100 выручка было десять процентов мы с вами берем текущего обряды текущего года 1100 придут предшествующего 850 следовательно мы с

50:26

вами можем изменение посчитать либо как 8 но 1850 -100 1100 будет 250 ну либо каждого года посчитать оборотный капитал и увидеть изменения в любом случае это будет 250 берем на десять процентов от 250 из 240 вычетаем 25 получается 215 то есть здесь

50:57

вместо 850 должно быть 800 но решением будет все равно итоговый будет 200 215 рублей то есть будет так 1100 -800 умножить на 0 8 плюс 0 25 множитель на 800 - 300 минус 01 это десять процентов от изменения выручки

51:46

все слышу вот так почему то рабочий стол не хочет подключаться вот открывается всем видно то здесь 800 этим 250 получились как ну либо мы прибавляем изменения получается вот так просто он с минусом будет из дрожь на 850 - 1100

53:32

даст минус и плюс 100 вот так так наверное более понятно еще остались вопросы по этой задачи тогда давайте следующее рассчитайте стоимость предприятия впо с прогнозном периоде им по модели гордона

54:33

если денежный поток в пост прогнозный период составляет 56 1890 рублей долгосрочный темпы роста денежного потока составляют два процентная ставка дисконтирования 27 так хорошо правильный ответ 227 560 так верно следующую задачу решаем так уже хорошо уже все даже без формы могут решить правильно задачу

58:18

это уже радует когда решаем следующую задачу правильный ответ в этой задаче 1784 так про седьмую задачу мы стоимость до собственного капитала щиты то есть мы с вами нашли стоимость инвестированного капитала и нам нужны нужно внести необходимые корректировки чтобы получить стоимость собственного капитала каких данных не хватает [музыка] нет оценки

01:00:50

дата данных которые у вас приведены в задаче так займы мы отдаем вам здесь нужно скорректировать на чистый долг и на

01:02:06

изменения собственного оборотного капитала общему 350000 от ее в так давайте расчет посмотрим здесь правильно было здесь правильно здесь определяем фактически собственный оборотный капитал 219 вычитаем 204 459 определили своим фактический до

01:05:34

собственный оборотный капитал 350 у нас с вами и в.м. нам нужно с вами чистый долг учесть 3 ст денежные средства мы прибавили вычли рыночную стоимость обязательств ну точнее долгосрочного займа и необходимо еще прибавить изменения собственного оборотного капитала но нужно учитывать недостаток либо излишек это вода оборотного капитала у нас требуется

01:06:06

необходимая доля для ведения деятельности 40000 а мы имеем всего лишь 14 990 следовательно у нас вами его недостаток и нам нужно скорректировать получили с вами 345 990 то есть нам с вами нужно данной задачей было во первых определить недостаток либо излишек собственного оборотного капитала исходя из тех данных

01:06:53

которые нас имеется ну и также учесть чистый долг я так понимаю что в будущем нам нужно будет побольше таких задачек рассмотреть именно на построение денежного потока на внесение уже заключительных поправок понимаете почему мы вычли долг потому что при расчете стоимости на инвестированный капитал вы не учитываем словами этих

01:07:35

обязательств давайте откроем с вами еще раз денежный поток и посмотрим здесь собственном на собственный капитал мы учитываем изменение задолженности долгосрочной в инвестировал на инвестированный капитал мы этого не учитываем поэтому когда мы с вами приводим вносим корректировки то нам нужно с вами еще скорректировать на чистый долг

01:08:27

так марьино и рудольфовна новый по идее рассчитали разницу между стоимостью на инвестированный капитал и на собственный а нам нужно было просто внести необходимые корректировки то есть вам нужно было на вот этих 345 990 и остановиться ну по идее нас размер

01:09:03

корректировки тогда вам нужно было 350 минус 410 тут не говорится что нужно размер корректировки определиться а здесь необходимо было внести именно корректировки то есть вам не нужно было определять сам размер корректировки но в принципе я думаю на экзамене если будет такая задача вы по ответам поймете что нужно было конкретно потому что там вот таких вот прям различий сильных не будет точно так

01:09:45

и слепотой кстати больше нет вопросов то тогда решаем следующую то у нас порядка 19 по моему задач так ставим следующую задачу так мы решаем сейчас восьмую задачу [музыка] ног еще около какие варианты итак давайте тогда посмотрим 8 задача верным в ответ 13 2 это хорошо с калькулятором сразу на

01:17:37

экзамен тренируйтесь так определяем с вами и в да у нас с вами нужны мультипликатор посчитать и выделительный вид но поверьте на экзамене в задачах очень много информации которая лишние прям нужно внимательно вообще читать там очень большие данные условия из них наверно половина не нужная

01:18:18

информация и так давайте посчитаем то есть мы с вами определяем 500 миллионов штук акций обыкновенных умножаем на 100 на цену на цену 1 обыкновенная акция прибавляем 20 миллионов штук умноженные на 25 рублей это

01:18:54

привилегированные акции это мы с вами в принципе получили п собственно детализацию компании и нам с вами еще для того чтобы получить его необходимо прибавить долгосрочный процентный долг два миллиона триста этого вы получили с вами и в равной 58 записи 2 800 окна с вами еще нужно определить и бит туда это у нас едет да ну три миллиона еще нам нужно учесть

01:19:24

амортизацию прибавили 3 миллиона плюс ну да миллион рублей получили 4 миллионов делим 52 но 852 800 на 4 миллиона получили 13 и 2 все согласны совершения прошу прощения а что мы с вами должны определить и в

01:21:04

а и в эта капитализация плюс долгосрочное обязательство поэтому для того чтобы определить и в нам нужно капитализации которую мы с вами получили суммировав стоимость акций еще прибавить долгосрочный долг не вычесть его а именно прибавить так всем понятно как решает странно

01:22:30

задачи то есть когда мы с вами определяем именно стоимость компании через денежный поток на инвестированный капитал нам нужно с вами скорректировать полученную величину путем вычитания из полученной стоимости чистого долга а когда нам нужно с вами обратно величина получит мылу поэтому и прибавляем вторая задача 9 нужно необходимо нам нужно рассчитать

01:23:38

текущую стоимость по спрыгну бизнеса после прогнозном периоде то ли по сути нам нужно также определить своим терминальную стоимость скажем так в данном условии сказано что 100 единиц денежный поток это последнего прогнозного года следовательно нам с вами нужно учесть долгосрочный темп роста чтобы получить стоимость на денежный поток в пост первый постер нужный период таким образом мы сто умножаем на 0 5 и

01:24:12

делим на ставку капитализации которая определяется как разность между ставка дисконтирования и долгосрочным темпа роста получили 1050 теперь нужно нам также с вами привести ее в текущей стоимости путем умножения на фактор текущей стоимости которая определяется у нас как единица делить на сумму 1 плюс i степени периода то есть 5 периода у нас деятельность прогнозного

01:24:42

периода получили 500 22 рубля разобрались как решается задача идем дальше так давайте ну как-то сегодня наверно бизнес не всем так близок как движимое и недвижимое имущество поэтому все притихли хотя на самом деле лучше считайте когда считаете у вас больше запоминается

01:26:30

и откладывается в голове его потом когда будете видеть такие задачи вы будете более уверенно решать но десятая задача принципе похожа на предыдущую давайте и для закрепления прорешаем быстров здесь просто другой мультипликатор необходимо рассчитать так итак правильный ответ 4 все верно

01:28:52

следующая задача 11 мы тут же два разных ответа [музыка] но не знаю насчет как по старинке на финансовом калькулятор и для меня это было очень много и так кто еще решил задачу 11 какой ответ на оценку нематериальных активов full экзамене на экзамене тоже

01:31:22

достаточно много задач так давайте посмотрим в первой задаче у нас 4 до то здесь тоже самое практически мы с вами определяем стоимость обыкновенных акций привилегированных акций да то есть тут только нам уже указана стоимость всех акций на мне пришлось перемножать и прибавляем также долг это мы с вами получили его разделили на и бит который

01:32:32

нам в принципе уже данные ничего не нужно было считать получили 4 нематериальные активы то есть мы с вами определяем какой у нас ну планируем и скажем так получилось то есть 50.000 мы на среднюю рыночную рентабельность активов умножили получили 5 5 тысяч определяем с вами избыток да да да избыток у нас составил 15 тысяч мы ее с вами

01:33:19

капитализируется получаем стоимость совершенно верно так отлично теперь давайте решать 3 до 12 ту задачу но на самом деле если хотите более подробно изучить этот вопрос вот именно такая примерно задача рассматривается в книжке мама джан его оценка нематериальных активов вот ну я помогу конечно еще

01:34:47

вебинар посвятить именно оценки нематериальных активов и рассмотреть там различные методы расчетов прочитайте книгу оценка нематериальных активов мама джан ago нам он рассматривает все методы оценки нематериальных активов с примерами так да кстати эта книжка тоже хорошие так у кого еще что получилось ну на самом деле в этом и есть суть

01:38:29

задачи [музыка] [музыка] так у кого еще какие варианты получились [музыка] так давайте посмотрим нам с вами нужно нормализовать прибыль до честь нетипичные как скажем так поступление и

01:42:14

убытки следовательно мы должны скорректировать следующим образом 37 прибавить нетипичные убыток непредвиденный где в размере 12 рублей вычесть нетипичная доход от изменения учетной политики в размере 17 лей и убыток в размере 20 рублей за счет списания сырья и

01:42:44

материалов следовательно получили с вами 52 рубля это нормализованная прибыль без учета нетипичных убытков и доходов но дальше мы с вами определяем мультипликатор это 700 рублей которые нам дано до рыночная стоимость акции деле на нормале нормализованной у прибыль на 52 рубля получили коэффициент мультипликатор 13 с половиной [музыка] ну в данном случае предполагаю что все

01:43:36

таки это было нетипичные списание и мы не каждый период списываем именно вот такое вот количество рублей потому что вы не типично как бы скажем так потеряли деньги в обычной ситуации вы бы их не

01:44:06

потеряли также вычитается у нас не типичный доход да действительно это же просто задача которую нам нужно с вами решить следующие задачи

01:44:57

так эти задачи мне кажется уже кто типа шли из примеров минэкономразвития из принципе на экзамене который был да будут так ли радько но мы решаем 13 задача но сейчас мы с вами разберём но кстати вы просто и даже по тем задачам которые мы сегодня рассматриваем и вы не можете если решить выпаде себя понимаете что нужно повторить перед тем как идти на

01:47:01

экзамен это тоже полезно на самом деле посмотреть какие там будут задачи и к чему готовиться так теперь давайте решим 14 задачу до так правильный ответ 125 042 [музыка] так давайте посмотрим тринадцатую задачу то есть нам с вами дэном рентабельность активов определяется она как чистая

01:52:12

прибыль и совокупные активы на совокупные активы и рентабельность собственного капитала чистая прибыль на совокупные активы вложены совокупные активы на собственный капитал но либо чистая прибыль деленное на собственный капитал упрощенную следовательно нам нужно с вами определить отношение активов капитал мы с вами определяем как 15 процентов пели внутрь и получаем 5 то есть когда вы

01:52:45

будете готовиться к экзамену в том числе необходимо повторить формулы рентабельности оборачиваемости ну и наверное еще ликвидности и понять их тоже по моему был вопрос про текущую ликвидность нужно было выбрать из определения нескольки штук что такое

01:53:15

текущая ликвидность так 14 задача к чистой прибыли мы с вами прибавляем амортизационные отчисления все в топ по основным средствам по нематериальным активам прибавляем с вами прирост долгосрочной задолженности то есть у нас с вами идет увеличение долга собственность задолженность следовательно и денежные средства привлекаются и отнимаем с вами капитальные вложения в размере 55000 но это если кто-то понимает допустим вот

01:53:56

эти отношения я попыталась расписать задачу исходя из формул который есть вот вдруг кому-то все-таки будет так понятней и так с 14 задачей всем все

01:54:37

понятно ну вот ваш вариант когда я прорисовала задача именно так решала как у у вас примерно в чате вы написали вот но я подумала что может быть не всем будет понятно поэтому прибегла именно к общепринятым понятиям и формулам так с

01:55:10

14 задачи все понятных все хорошо отлично когда переходим к следующей задаче [музыка] есть сейчас я вам покажу пожалуйста и поверьте формулу хотя бы одну из этих

01:57:56

формул бета без рычагова или рычу голой необходимо выучить хотя бы одну это хорошо что вы узнаете так вам нужна формула их еще и лик задачи перейдем да совершенно верно ответ но если округлять будет 095 кто-нибудь еще решил так давайте так - 15 . все справились

02:05:51

поэтому не будем останавливаться но если конечно хотите мы разберем 16 я вот он написал его формулу она представлена в дамодара не если кто-то хочет проверить здесь получается что мы должны с вами к

02:06:28

1400 мы с вами прибавляем процентные выплаты скорректированы на налог также необходимо прибавить выплаты долга но в данном случае они у нас не указано принимаемых по нулям и нужно еще вычесть изменения роста долго то есть у нас был долг 600 стал 800 у нас изменился вырос вам 200 тысяч

02:07:03

соответственно мы из 1400 прибавляем 210 это 300 скорректированы на налог и вычитаем 200 получили 1410 здесь тоже вот эти формулы необходимо наверно заучить и желательно знать и вы посмотрите выучить глоссарий потому что очень много заданий а именно связано с госари и там именно посмотрите возможные

02:07:58

формулировки и на но определения тех или иных показателей это тоже важно ну что есть задачи в которых они называются по разному но вот эту формула я нашла только в дамодара не то есть в грязную федотовой грязного которая рекомендована для прочтения там таких нет но дома доран тоже он рекомендован для чтения поэтому там да есть но не могу вам сказать точную

02:08:29

страницу потому что я не знаю какого вас года будет книга там будет разные страницы но у меня помоему 2009 поэтому многом сказать такая страничка но посмотрите там в районе где-то 500 какой не 530 где то вот так в районе 50 50 и 100 страниц и там она конечно чуть меняете но пролистайте я думаю вы увидите и не пройдете мимо так следующая задача у нас

02:09:07

их осталось не много всего лишь три по моему даже нет 2 это и следующее ну да я говорю что-то в районе в 5-ти 500 страниц и где-то там будет несмотря на то что здесь такое большое условие задачи решений достаточно простое на экзамене действительно были такие задачи и где условия очень такие громоздки там на всю страницу но если прочитать только как бы

02:12:28

в принципе решение не такое уж сложно так давайте посмотрим на смотрю у всех разный ответ был tricks на самом деле у меня получился едят 472 1000 это связано с тем что я прочитала что в дебиторской задолженности имеется задолженности участников общества да ну и предполагается что в этом в этой фразе предполагается задолженность общества по

02:18:03

оплате доли вот поэтому это дебиторская задолженность не учитывается при расчете чистых активов вот и таким образом получается что 1120 500 нематериальные активы мы прибавляем 82000 это рыночной стоимости основных средств прибавляем с вами рыночную стоимость незавершенного

02:18:39

строительства да как не повлияло но все-таки так но эта задача из примера минэкономразвития формулировка про все точно взята оттуда дальше мы с вами прибавляем рыночную стоимость долгосрочных финансовых вложений и прибавляем дебиторскую задолженность но не учитываем с вами безнадежную

02:19:15

вот ну я ее показала что я вычитаю то есть я прибавила всю но исключила из них 25 тысяч и задолженность участников общества по оплате доли я преподаю и я так же исключаю дальше прибавляем денежные средства на этом у нас с вами закончились в принципе активы нам с вами нужно учесть еще и обязательства вычитаем с вами долгосрочные пассивы

02:19:46

100000 не учитываем до собственной капитала общества вычитаем с вами кредиторскую задолженность расходы предстоящих резерва предстоящих расходов прочие обязательства и того получили с вами четыреста семьдесят две тысячи скажите пожалуйста почему мы с вами не учитываем величину законсервированы дополнительно активов и дефицит собственного оборотного капитала

02:20:27

общества да законсервированные действительно учтены все верно да мы с вами здесь читаем чистыми активами поэтому не учитываем но и смотрите законсервированные до активы тоже мы могли бы скорректировать на величину этих активов только в доходном подходе потому что они не участвовали у нас формирование денежного потока как бы это больше относится к корректировке именно бравых

02:21:12

доходного подхода все разобрались в данной задаче если нет вопросов переходим к следующей задаче это как раз задача на определение цикл оборотного капитала [аплодисменты] [аплодисменты] ой почему не учитываются отложенные налоговые обязательства но на самом деле в соответствии с методикой да мы не учитываем из

02:25:16

обязательств только доходы будущих периодов признаны организации связи с получением государственной помощи также связи с безвозмездным получением имущества в активах не учитываются дебиторская задолженность учредителей участников там акционеров собственных по взносам в уставный капитал и по оплате акций все остальные как бы обязательства мы с вами должны учитывать ну да вот тут уже ответили так елена

02:26:06

подождите сейчас посмотрю но до величину законсервирована к активов которые не участвуют непосредственно производственная деятельность да и формирование доходов мы также должны как неоперационные активы с вами добавить toгдa про вексель я могу смотреть подборку какую-нибудь делать на следующем вебинаре рассказать предложить точнее у него тоже такой вопрос мне на самом

02:30:00

деле вот айдар марат ведь решил 19 тут задачу кто еще решил задачу [музыка] [музыка] правильно ответ 27 ну давайте проверим я может быть что-то упустила может быть что то не так но на самом деле у всех разные получилось вот твой дар маратович такой же вариант пишутся как у меня и так ранее там

02:33:44

приводила формулы коэффициента оборачиваемости да они считались именно по этим формулам в данном в этой задаче цикл оборотного капитала это и оборачиваем и запасов плюс оборачиваемость дебиторской задолженности минус оборачиваемость кредиторской задолженности и так коэффициент оборачиваемости запасов себестоимость мы с вами делим он здесь вот не 8 здесь дробь не делить на 2 то

02:34:16

есть 356 делим на 2 то есть серединку берем плюс 405 делим на 2 равно 5 52 так получилось 552 но это коэффициент оборачиваемости а нам нужно оборачиваемость в днях для этого мы смотрим количество дней здесь принято 366 то мы 366 делим на коэффициент оборачиваемости получаем с вами оборачиваем ее запасов в днях официант оборачивайся дебиторской задолженности рассчитывается от выручки

02:34:59

берем выручку за последний отчетный год и верим с вами точно так же на скажем так среднее значение дебиторской задолженности на начало и конец периода получили 9 оборачиваемость дебиторской задолженности также днях мы переводим через деление 366 на коэффициент оборачиваемости получили 40 дней коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности также считается от себестоимости

02:35:30

ну и так же берется именно на середину периода то есть наконец начала поделили пополам 464 366 расстрелян 4 6 4 получили 79 дней таким образом оборот капитала составляет 40 плюс 66 и -79 получилось 27 в каком случае вко почему себестоимость где у меня тут этот

02:36:30

слайдик вот она вот коэффициент оборачиваемости данная информация принята из глоссария которой размещен на сайте минэкономразвития так разобрали с данной задачей так ну если мы вас нет вопросов то предлагаю завершить потому что то была последняя задача котором я хотела с вами сегодня

02:38:12

рассмотреть надеюсь вам было это полезно и интересно спасибо за внимание до свидания

Практический вебинар по направлению «Оценка бизнеса» (от 07.09.2017г.)

Практический вебинар по направлению «Оценка бизнеса» (от 07.09.2017г.)

Информация о видео:

Материалы по теме

Другие материалы рубрики

Оценка стоимости компании: Структура и содержание отчета о финансовом положении #6

Финансовые инструменты. МСФО 32.39. IFRS 9.

Оценка Бизнеса за 60 минут

Есть бизнес – задача? Доверьте ее решение нам!